在加密货币市场中，一个显著的现象是：当比特币价格大幅波动时，绝大多数山寨币（除比特币外的其他加密货币）往往会随之同向波动。这种紧密的联动性，源于比特币在市场中的核心地位与多重传导机制。​

比特币作为首个去中心化加密货币，凭借先发优势和广泛共识，占据了加密货币总市值的 40% 以上，是市场的 “定海神针”。其价格走势直接影响整体市场情绪：当比特币因利好消息（如机构入场、监管松绑）上涨时，投资者风险偏好上升，会将资金从稳定资产转向山寨币，推动后者价格跟涨；反之，若比特币因利空（如监管收紧、技术漏洞）暴跌，市场恐慌情绪蔓延，投资者会抛售包括山寨币在内的所有加密资产，导致其同步下跌。这种 “情绪传导” 效应，让山寨币难以脱离比特币走出独立行情。​

资金流向的关联性是另一重要原因。加密货币市场的资金池相对集中，多数投资者会将比特币视为 “锚点资产”。当比特币价格上涨吸引新资金入场时，部分资金会在获利后流向估值较低的山寨币，形成 “比特币领涨、山寨币补涨” 的格局；而当市场下跌时，投资者为规避风险，会优先抛售流动性较差的山寨币，将资金回笼至比特币（因其流动性更强，更容易变现），导致山寨币跌幅往往大于比特币。例如，2024 年比特币突破 10 万美元时，以太坊、莱特币等主流山寨币在一周内跟涨 20%-30%；而当比特币单日暴跌 10% 时，多数山寨币跌幅超过 15%。​

此外，交易机制的设计强化了联动性。许多山寨币通过比特币进行交易对定价（如 “ETH/BTC”“SOL/BTC”），其价格直接以比特币为基准计算。当比特币价格波动时，即便山寨币相对比特币的汇率不变，以法币计价的价格也会随之变动。同时，大量加密货币基金采用 “比特币 + 山寨币” 的混合持仓策略，当基金因赎回压力抛售资产时，会同步减持比特币与山寨币，进一步放大联动效应。​

山寨币自身的弱势地位也使其依赖比特币走势。多数山寨币缺乏独特的应用场景和稳定的用户群体，市值规模较小，易受资金操控。在市场缺乏独立热点时，投资者难以找到其他交易逻辑，只能跟随比特币的趋势进行操作。只有少数具备技术突破或实际落地场景的山寨币，才可能在特定时期脱离比特币走势，但这种独立性往往难以持续。​

山寨币跟随比特币波动，是市场共识、资金流动、交易机制共同作用的结果。对于投资者而言，理解这种联动性有助于预判山寨币走势：在比特币上涨初期布局优质山寨币，或在比特币下跌前及时止损，同时需警惕 “比特币企稳而山寨币暴跌” 的风险 —— 这往往意味着该山寨币存在项目本身的问题，而非单纯受市场情绪影响。