受宏观经济波动影响，上周美股三指先跌后升。截止上周五（8 月 1 日）收市，道指下跌 1.23%，标普 500 下跌 1.6%，纳指跌 2.24%。8 月 4 日收市，美股三指显著反弹，道指升 1.34%，标普 500 升 1.47%，纳指升 1.95%。

市场解读

非农数据不及预期引发全球波动，加密市场爆仓逾 $7 亿

8 月 1 日，美国 7 月非农就业人数仅增加 7.3 万人，远低于市场预期，并创下近十个月新低，前值亦被大幅下修。就业数据“爆冷”引发特朗普强烈不满，直接解雇劳工统计局局长，并指责数据被操纵。宏观层面，疲软的就业数据、激烈的政治反应以及地缘局势升温，共同推动美股和加密市场剧烈震荡。

BTC 当日凌晨下探至 $112,751，抹去三周涨幅，ETH 也跌至 $3,431 低点。全网 24 小时爆仓金额达 $7.26 亿，多单爆仓占 88%，ETH 爆仓 $2.7 亿，超过 BTC 的 $1.65 亿。与加密相关的美股板块普遍大跌，Coinbase 跌幅超 16%。

市场情绪显著承压，风险偏好降温，避险资金流入黄金等资产。不过，ARK Invest 等机构趁回调增持加密相关股票，部分巨鲸也有低位买入迹象

ETH 价格回调与鲸鱼大额买入形成背离，长期信心未减

上周，ETH 价格经历 10% 回调，最低跌至 $3,400 以下，是六周以来的首次周度下跌，反映出短期内市场获利了结和去杠杆行为增多。与此同时，链上数据显示，某鲸鱼在价格下跌期间累计买入约 $3 亿 ETH，成为市场关注焦点。

尽管短线市场情绪承压，机构级资金“逢低吸纳”表明主力对 ETH 中长期走势仍持乐观态度。整体来看，ETH 当前表现出“价格调整—主力加仓”的背离结构，短期波动主要受宏观压力和美元走强影响，长期资金流入有望为后市提供支撑。

美联储鹰派言论施压，短期风险资产承压

8 月初，美联储如期维持联邦基金利率在 4.25%-4.50% 区间不变，决议中两位成员主张降息 25 个基点。随后主席鲍威尔在新闻发布会强调，关税上调正推高物价，短期通胀预期已上升，并警示市场“美联储若不加息，等同忽视通胀风险”。受此鹰派言论影响，BTC 价格快速下跌近 2%，至 $115,800，主要美股指数由涨转跌，山寨币板块表现更弱，ETH、SOL、XRP 均跌近 4%。整体来看，鲍威尔释放政策收紧信号，短期风险资产承压

市场热点

白宫拟出台行政命令，规范银行对加密行业服务歧视

8 月 5 日，白宫正计划通过行政命令，加大对大型银行的监管，重点调查和惩处因政治原因拒绝为加密货币公司等特定客户群体提供服务的行为。本次政策动向反映出美国政府正强化对金融机构公平竞争和包容性金融服务的监管态度。