以太坊还能跌吗？支撑与风险交织下的价格迷局
截至 2025 年 10 月 20 日，以太坊对美元报价在 1580 美元附近震荡，较年初高点累计跌幅达 40%，市场对其是否会进一步下跌的争论日趋激烈。当前多空力量的激烈碰撞中，支撑底线与下行风险并存，短期走势仍存较大不确定性。
机构资金布局构成关键支撑。BitMine 等上市公司持续增持以太坊，目前日均净增持 0.8 万至 1 万枚，持仓量已达 242 万枚，占总供应量的 2%。以太坊现货 ETF 总资产净值突破 257 亿美元，持仓量占流通供应的 4.96%，单日最高净流入达 10.19 亿美元，显示机构配置需求仍在释放。同时，权益证明机制带来的 3% 以上原生收益，吸引资金长期质押，减少流通抛压。
但多重风险仍可能引发进一步下跌。技术面呈现明确警示信号，以太坊已跌破 20 日均线支撑，50 日均线 3355 美元面临考验，相对强弱指数（RSI）显示看涨势头衰减，看跌背离形态初现。更严峻的是结构性压力：Layer 2 扩展导致以太坊市值蒸发 500 亿美元，ETH/BTC 汇率跌至五年新低 0.02193，相对比特币跌幅达 39%。此外，渣打银行指出其陷入结构性衰退，若 RWA 代币化进展缓慢，价格或向 4000 美元以下靠拢。
市场预判呈现鲜明对立：BitMine 董事长 Tom Lee 看好其进入 “超级周期”，目标价 1-1.2 万美元；而谨慎观点认为，若失守 1500 美元关键支撑，可能重现 2022 年 880 美元的低位。对投资者而言，美联储利率走向、L2 生态发展及 ETF 资金流向，将成为决定以太坊是否继续下跌的核心风向标。
